שוק הליגל-טק גייס ברבעון הראשון של 2026 כ-2.34 מיליארד דולר ב-103 עסקאות, לפי נתוני מאגר Legal Complex. אבל שלוש חברות בלבד, Relativity, Legora ו-Harvey, אחראיות לכ-63% מהסכום, והגיוס החציוני ברבעון עמד על מיליון דולר בלבד.
הכסף הגדול הלך לשלוש חברות
הנתונים, שפורסמו ב-Artificial Lawyer ב-13 באפריל, מציגים שוק בשתי מהירויות. בראש עומדות שלוש חברות שגייסו יחד קרוב לשני שלישים מכל ההון, בשילוב של הון עצמי וחוב. מתחתן נמתח זנב ארוך של עשרות חברות שממשיכות לגייס, בסכומים צנועים בהרבה. לשם השוואה, כל 2025 הסתכמה בכ-5.99 מיליארד דולר, לפי ניתוח של LegalComplex שסיקרנו בינואר.
העסקה הגדולה ברבעון לא הייתה של אחת מחברות ה-AI המשפטי המוכרות. מסגרת אשראי של 720 מיליון דולר ל-Relativity, חברת ה-eDiscovery (גילוי מסמכים אלקטרוני) הוותיקה, שהוכרזה בינואר, היוותה לבדה כ-30.8% מכל הגיוסים ברבעון. בסיקור צוין שהמהלך מגיע על רקע אפשרות להנפקה, שעדיין לא הוכרזה.
Legora השוודית גייסה ב-10 במרץ סבב D של 550 מיליון דולר, וסך הגיוסים שלה הגיע ל-816 מיליון דולר. על המגעים לסבב הזה דיווחנו כבר בפברואר. Harvey הוסיפה ב-25 במרץ סבב G של 200 מיליון דולר, וסך כל ההון שגייסה מאז הקמתה עומד, לפי Legal Complex, על 1.22 מיליארד דולר.
עשירייה ראשונה עם נוכחות ישראלית
מעבר לשלוש הגדולות, ברשימת עשרת הגיוסים הגדולים ברבעון מופיעות Fieldguide מסן פרנסיסקו (75 מיליון דולר, תחום GRC, כלומר ממשל, סיכונים וציות), Lawhive הלונדונית ו-Crosby הניו יורקית (60 מיליון דולר כל אחת), Orbital הלונדונית (60 מיליון דולר), Ivo מסן פרנסיסקו (55 מיליון דולר) ו-Summize ממנצ'סטר (50 מיליון דולר).
ברשימה מופיעה גם חברה מתל אביב: Factify, שלפי Legal Complex גייסה סבב Seed של 73 מיליון דולר בקטגוריית מסמכים. זהו סכום חריג מאוד לסבב ראשון, בוודאי ברבעון שבו החציון עמד על מיליון דולר.
חלק בולט מהרשימה שייך לחברות שאינן מוכרות רק תוכנה לעורכי דין, אלא מנסות לספק שירות משפטי בעצמן. Lawhive ו-Crosby פועלות במודלים כאלה, ו-Orbital, חברת טכנולוגיה לעסקאות נדל"ן, הודיעה באותו שבוע על הקמת משרד עורכי דין משלה.
יותר סבבי Seed מסבבי צמיחה
הנתון שמעניין את Raymond Blyd, מייסד Legal Complex, נוגע ליחס בין שלבי ההשקעה. לדבריו, ברבעון הראשון של 2026 מספר עסקאות ה-Seed (46) עקף את מספר עסקאות הצמיחה (44), לראשונה מאז הרבעון הראשון של 2024. ההיפוך הקודם התרחש ברבעון האחרון של 2023 (66 מול 58) והתחדד ברבעון הראשון של 2024 (81 מול 50), ובמהלך 2025 המגמה התהפכה בחזרה.
Blyd מפרש את הנתון כסימן לגל חדש של סטארט-אפים ב-AI משפטי שנכנסים לשוק. השאלה שהוא מציב היא אם הם יגיעו לסבב A, או יצטרפו למאגר החברות שגייסו Seed בין 2023 ל-2025 ומאז לא גייסו שוב. לפי בדיקתו האחרונה, מדובר ב-979 חברות.
מה המספרים אומרים על השוק
התמונה שעולה כפולה. מצד אחד, ריכוז הון חריג בידי מספר קטן של פלטפורמות רחבות, שיכולות להשקיע בשיווק, במכירות ובפיתוח בהיקף שאין לשחקנים הקטנים. מצד שני, השוק המשפטי ממשיך לקיים עשרות חברות בתחומים צרים, מחוזים ועד ציות, שמגייסות סכומים קטנים יחסית.
לעורכי דין ולמנהלי חדשנות בצד הקונה, המשמעות המעשית היא שהפער בין הספקים הגדולים לקטנים מתרחב. חברה שגייסה מיליון דולר וחברה שגייסה מאות מיליונים מציעות לעיתים מוצרים חופפים, אבל עם יכולת שונה מאוד להחזיק מעמד, לתמוך בלקוחות ולפתח את המוצר לאורך זמן. שווה לשקלל את זה בבחירת ספק ובמשא ומתן על חוזים רב-שנתיים.
עוד בנושא
- כמעט 6 מיליארד דולר ב-2025: הליגל-טק גייס יותר, אבל פחות חברות נהנו מהכסף
- Legora בשיחות על סבב לפי שווי של עד 6 מיליארד דולר, פי שלושה מהשווי באוקטובר
- Crosby, משרד עורכי הדין מבוסס הסוכנים, פותחת ללקוחות ממשק לניהול חוזים ו-Playbooks