McDermott Will & Schulte הפך למשרד הראשון מהשורה העליונה בארה"ב שמודה בפומבי שהוא בוחן עסקה עם משקיעים חיצוניים. יו"ר המשרד, Ira Coleman, אמר ב-12 בנובמבר שהמשרד "מקבל פניות" ושהשיחות בשלב ראשוני.
מה עומד על הפרק
לפי הדיווח של Bloomberg Law מ-14 בנובמבר, המבנה שנבחן מפצל את הפעילות לשני גופים. הראשון נשאר בבעלות עורכי הדין ומעניק את הייעוץ המשפטי ללקוחות. השני הוא MSO (Managed Services Organization, ארגון שירותים מנוהל) שמרכז את הפעילות המנהלית, ומשקיע חיצוני הוא שמפעיל אותו ומחזיק בו.
ההיגיון ברור. ברוב מדינות ארה"ב הכללים אוסרים על מי שאינו עורך דין להחזיק בעלות במשרד עורכי דין. מבנה MSO אמור לעקוף את המגבלה הזו, כי ההשקעה נכנסת לגוף השירותים ולא למשרד עצמו.
המשרד נוצר השנה ממיזוג של שני משרדים, וההכנסות המשותפות שלהם ב-2024 עמדו על 2.8 מיליארד דולר. לפי Bloomberg Law, המשרד צפוי להיות בין 20 המשרדים הגדולים בארה"ב בדירוג AmLaw.
הכסף כבר מסתובב סביב המשרדים
הדיווח מציג את המהלך כחלק מתנועה רחבה יותר. Renovus Capital, קרן פרייבט אקוויטי עם נכסים של יותר מ-2 מיליארד דולר, רכשה לאחרונה שלושה ספקי שירותי Back Office למשרדי עורכי דין ומאחדת אותם לחברה אחת. לדברי המנהל שלה, Lee Minkoff, לקרן יש חוזי מיקור חוץ עם רוב משרדי ה-AmLaw 200, ו"כל המשרדים הגדולים מנהלים את השיחות האלה". גם Burford Capital, אחת מחברות מימון ההתדיינות הבולטות, הביעה עניין במודלים חלופיים מול משרדים.
במשרדים קטנים המודל כבר קיים. Litco LSO, למשל, מספקת שירותי הנהלת חשבונות, טכנולוגיה ושיווק לשלושה משרדי נזיקין וצוואות בארה"ב ובקנדה. היא פועלת דרך מבנה ABS (Alternative Business Structure) באריזונה, אחת המדינות הבודדות שמתירות בעלות של מי שאינו עורך דין. באריזונה פועלת גם KPMG Law US, הראשונה מה-Big Four בארה"ב שקיבלה רישיון ABS.
ב-Above the Law כתב Ken Crutchfield ב-20 בנובמבר שהמהלך של McDermott יבחן את כללי האתיקה בנושא בעלות של מי שאינו עורך דין, ובראשם Model Rule 5.4 של לשכת עורכי הדין האמריקאית (ABA), שעוסק בעצמאות המקצועית של עורך הדין. לפי Crutchfield, משטר ה-ABS באריזונה כולל כבר יותר מ-150 ישויות.
הסתייגויות
לא כולם רואים בזה צעד פשוט. האנליסט Jordan Furlong הזהיר ב-Bloomberg Law שמדובר בהחלטת מימון משמעותית ולא שגרתית, והשווה אותה לוויתור על חלק ניכר מהמשרד לטובת צד שלישי. Stephen Younger, נשיא לשעבר של לשכת עורכי הדין של מדינת ניו יורק, הדגיש שעסקת MSO חייבת להימנע מחלוקת שכר טרחה עם מי שאינו עורך דין, כי שכר הטרחה הוא רוב ההכנסות של המשרד. מהצד השני, עורך הדין David Holt, שמייעץ במבנים כאלה, אמר שעסקה של McDermott תעניק תוקף למודל ותפתח למשרדים מקורות מימון מעבר להון של השותפים.
למה זה רלוונטי גם כאן
השאלה מי מממן את התשתית של משרד עורכי דין הופכת לחדה יותר ככל שהשקעות ב-AI ובמערכות מידע גדלות. מודל MSO מאפשר להכניס הון חיצוני לטכנולוגיה, לכוח אדם מנהלי ולתפעול, בלי לגעת בבעלות על הייעוץ עצמו. בשלב זה מדובר בשיחות ראשוניות בלבד, ו-McDermott לא הודיע על עסקה.